证监会不久前公布成立专责小组，调查创业板公司涉嫌失当行为。沽空机构看准机会，首次针对创业板公司开火，匿名分析（Anonymous Analytics，简称AA）发表报告，质疑中国信贷（08207）自计划转型后的多宗交易有问题，涉嫌隐瞒及误导投资者，表示希望透过该报告，让证监会关注该公司。中国信贷昨中途停牌，表示正收集资料，以证明与沽空报告指控不符，停牌前收报0.71元，跌逾半成。

沽空机构AA首次针对创业板公司发表报告，过往AA只针对本港主板上市的公司，以及美国上市公司，今次是首次针对流通量低的创业板公司。该报告指出，在该公司过去的交易中，涉及隐瞒关连交易；以高于市值价买入物业，但夸大该物业的价值，以增加公司的盈利；怀疑公司于过去半年常在收市前30分钟进行托价行动，因而认为中国信贷股价主要依赖操控，而非取决于公司基本面。AA认为公司股价只值0.17元，较报告公布前的收市价0.75元低77%。

指控收购交易误导

AA表示，翻查中国信贷一宗于去年11月公布，并已于今年4月完成的一宗收购，发现该公司隐瞒收购交易是关连交易。事缘去年公布，公司计划收购上海即富信息技术35%股权，作价8.56亿元人民币，公告指卖方是独立第三方，但翻查上海即富去年11月的旧网址，显示上海即富的控股股东为中国先锋金融集团，而中国先锋的主席亦是中国信贷的执行董事兼大股东张振新，因此中国信贷所指卖方是独立第三方是误导。

另外，2013年12月，中国信贷向一名违约债务人，以3.96亿元人民币收购其抵押的上海物业，随后在年报指出，该物业录得估值溢利7600万元人民币，相当于公司当年税前利润37%。报告指出，中国信贷指透过内部评估，得出3.96亿元人民币估值。不过，根据中国工商行政管理总局资料，国家级估值师于交易前六个月，才得出物业估值为2.44亿元人民币。匿名分析相信，此交易有夸大盈利之嫌。

质疑股价依赖操控

AA还表示，过去半年分析中国信贷的交易，发现公司常在收市前30分钟进行托价行动，因而认为中国信贷股价主要依赖操控，而非取决于公司基本面。现时公司预测市盈率高达45倍，远高于同业不足10倍水平，正是其操控股价的结果。

受到指控后，中国信贷昨日中途停牌，并表示有待刊发回应及澄清公告。根据过往经验，停牌的公司在复牌后股价大多会暴泻。虽然匿名分析是次狙击创业板，亦讲出其动机是留意到证监会将加强对创业板的执法，而来个“顺水推舟”，对创业板公司发表沽空报告，希望令证监会留意该公司。不过，证监会也开始关注沽空机构的行为，最近另一沽空机构香橼（Citron Research）创办人Andrew Left因披露虚假或具误导性的资料，而被禁参与香港市场五年。反映沽空机构亦不能在港予取予携。